Riferimento · Lussemburgo

Assicurazione vita lussemburghese

Cosa protegge davvero il contratto lussemburghese — e cosa no.

Il triangle de sécurité

L'involucro assicurativo vita francese ha un cugino transfrontaliero: il contratto lussemburghese. Si fonda su un accordo tripartito tra l'assicuratore, una banca depositaria autorizzata e l'autorità di vigilanza (la CAA): gli attivi degli assicurati sono depositati e segregati presso il depositario, separati dal bilancio dell'assicuratore. A questo si aggiunge il «super-privilegio»: in caso di fallimento dell'assicuratore, gli assicurati sono creditori di primo rango su quegli attivi segregati — prima dello Stato, prima dei dipendenti, prima di chiunque.

Cosa protegge — e cosa no

Questa architettura protegge da una cosa precisa: il fallimento dell'assicuratore. Non protegge in alcun modo dalle perdite di mercato — un contratto unit-linked che scende del 30% scende del 30%, segregato o meno. Né esiste un fondo di garanzia all'inglese francese: la protezione È la segregazione, robusta ma di natura diversa da un importo di garanzia dichiarato.

Congelamento e risoluzione: fuori dall'HCSF, non fuori da tutto

Il contratto lussemburghese sfugge al potere di congelamento generalizzato del mercato dell'HCSF francese (Sapin 2). Non galleggia però in un vuoto giuridico: la CAA dispone di poteri su un assicuratore in difficoltà, e il quadro europeo di risoluzione degli assicuratori (la direttiva IRRD) armonizza questi strumenti in tutta l'Unione. Soprattutto, una sottigliezza che pochi distributori mettono in luce: il fonds euros offerto all'interno di un contratto lussemburghese è molto spesso riassicurato presso un assicuratore francese — la garanzia di ultima istanza, e la sua liquidità, possono quindi ricondurre al rischio francese dalla porta sul retro. La tasca davvero «fuori portata» sono le unit-linked segregate.

Neutralità fiscale

Sul piano fiscale, il contratto lussemburghese è trasparente: segue le regole fiscali del paese di residenza dell'assicurato. Per un residente francese, è esattamente la tassazione di un'assurance-vie francese — né meglio, né peggio, franchigie e anzianità incluse. Il vero vantaggio fiscale è la portabilità: in caso di espatrio, il contratto si adatta alla tassazione del nuovo paese invece di dover essere riscattato.

Le realtà dell'accesso

L'involucro va guadagnato: ticket d'ingresso elevati (spesso da 100.000 € a 250.000 €), fondi interni assicurativi dedicati o specializzati (FID, FAS) riservati ai patrimoni più consistenti, commissioni da negoziare voce per voce, distribuzione tramite intermediari specializzati. La ricchezza del catalogo dipende dall'importo — come sempre, un involucro vale solo quanto si riesce a collocarvi dentro.

Risposta di progettazione

Il contratto lussemburghese è una diversificazione di GIURISDIZIONE dell'involucro — non un vantaggio fiscale, non uno scudo di mercato. Ha senso limitare l'esposizione a un congelamento domestico (vedi Due giurisdizioni) quando gli importi giustificano i ticket e le commissioni; non ha alcun senso come talismano. E se l'obiettivo è sfuggire al rischio francese, verificare dove è riassicurato il fonds euros non è un dettaglio: è il cuore della questione.