Guía

Usar el formulario de backtest

Cada campo del formulario (página Simulador) define una entrada del motor. Esto es lo que hace cada uno.

Universo de activos de riesgo La cesta de activos entre los que rota la estrategia cada mes, elegida en el menú. La composición de cada universo y sus valores por defecto se detallan en la página Metodología.
Activos a mantener Cuántos de la cesta mantener a la vez, equiponderados — los 1 a 5 mejores por momentum. Mantén 1 y la estrategia está siempre en un solo activo; mantén 3 y se reparte entre los tres más fuertes.
Momentum absoluto único Es el interruptor de entrada/salida, y su efecto es fácil de malinterpretar por el nombre del campo — lee el texto de la opción, no el título. Sí toma la decisión defensiva sobre un barómetro fijo (el activo de momentum absoluto de abajo): si ese barómetro está en tendencia alcista, toda la cesta se mantiene, de lo contrario toda la cesta pasa al activo fuera del mercado. No (el GEM de Antonacci) toma la decisión sobre el propio activo principal seleccionado: solo lo mantienes cuando su propio momentum es positivo, y el barómetro fijo se ignora.
Activo de momentum absoluto El barómetro fijo usado solo en el modo Sí de arriba. En el modo No no tiene efecto, y el campo se oculta.
Activo fuera del mercado Lo que la estrategia mantiene cuando el filtro de momentum absoluto se vuelve negativo — la posición defensiva. El valor por defecto es efectivo (BIL); también se ofrecen oro y bonos. Cuál activo defensivo es la mejor opción es una cuestión de fondo, no de mecánica — vea Cómo funciona y las convicciones detrás de la asignación.
Activo de referencia (benchmark) Una confusión que conviene aclarar: esta es la línea dibujada solo para comparación visual — la referencia comprar y mantener superpuesta a los gráficos y tablas. No es el umbral de entrada/salida. El umbral contra el que la estrategia mide el momentum es el efectivo, fijado entre bastidores. Cambiar este campo mueve la línea de comparación; no cambia una sola operación.
Escala del gráfico de capital Solo cosmético — eje Y lineal o logarítmico en la curva de capital. No cambia nada en el cálculo.
Preajuste de lookback Sobre qué períodos pasados se mide la fuerza de un activo — 1/3/6, 1/2/3 o 3/6/12 meses — combinados con pesos fijos 33/33/34. Las ventanas cortas reaccionan más rápido y rotan más; las largas son más estables.

El barómetro de momentum absoluto y la curva de referencia son siempre el índice amplio de la clase (SPY para acciones US, DBC para materias primas, AGG para bonos, BTC para cripto); el refugio fuera del mercado es efectivo u oro.

Resultados de universo único vs compuesto. Un universo único produce una página para una sola cesta en rotación. Un compuesto (el 70/30) rota dos patas a pesos fijos y muestra una señal por pata; sus seis controles entonces se ignoran.

Cripto — un grupo solo-backtest. Cripto (Bitcoin, rotación Bitcoin/Ethereum): un banco de pruebas exploratorio, lookback corto 1-2-3 (la cripto invierte la tendencia demasiado rápido para el 1-3-6 estándar).

Cómo se calcula el score de momentum

Cada mes, cada activo candidato obtiene un único score de momentum. El score no es un solo número de un solo período — combina el retorno total del activo a lo largo de varias ventanas de lookback. Con el preajuste por defecto (1-3-6) eso es el retorno de los últimos 1, 3 y 6 meses, contando cada uno por aproximadamente un tercio. Combinar las ventanas de esta manera suaviza un mes ruidoso aislado y premia una tendencia que se sostiene a lo largo del corto y del mediano plazo. (Los otros preajustes — 1-2-3 para activos que se mueven más rápido, 3-6-12 para los más lentos — simplemente cambian qué ventanas se promedian.)

Dos filtros convierten luego estos scores en una decisión:

Momentum relativo — clasifica los candidatos por score y conserva el más fuerte (el primero, para la estrategia en vivo). Responde a: ¿qué activo va a la cabeza?
Momentum absoluto — verifica que el activo elegido esté realmente en tendencia alcista frente al efectivo, no que sea solo el menos malo de un grupo en caída. Si su momentum está por debajo del umbral del efectivo (letras del Tesoro), la estrategia se aparta y mantiene efectivo en su lugar. Responde a: ¿vale la pena estar invertido siquiera?

El filtro absoluto es lo que permite a la estrategia quedarse al margen de las caídas sostenidas: cuando nada supera la barra del efectivo, espera en efectivo. Qué activo vigila la verificación absoluta depende del modo fijado por el control del formulario — vea la sección del formulario de arriba. Para saber por qué el activo fuera del mercado es efectivo, vea Cómo funciona.

Métricas de desempeño

Las cifras principales, calculadas sobre toda la ventana evaluada.

CAGR Tasa de Crecimiento Anual Compuesta — la tasa de crecimiento anualizada y compuesta a lo largo del período completo. Mide qué tan rápido creció la cartera, no qué tan suavemente: dos estrategias con el mismo CAGR pueden tener trayectorias muy distintas.
Max Drawdown La peor pérdida de pico a valle registrada. Es la prueba de nervios: cuánto habrías perdido si hubieras comprado en el peor momento posible antes de una caída.
CAGR / |Max Drawdown| La relación retorno-riesgo usada aquí como proxy del Sharpe. Cuanto mayor, más retorno genera la estrategia por unidad de peor pérdida sufrida. No hay una tasa libre de riesgo estable a lo largo de la ventana 2016–2026, razón por la cual se usa este proxy en vez de un Sharpe convencional.
Benchmark comprar y mantener del primer activo de riesgo del universo (p. ej.: IWF para us-style), no necesariamente SPY. Mide lo que la rotación mensual aporta frente a simplemente mantener el activo sin hacer nada.

Todos los drawdowns del sitio se miden en cierres mensuales, el ritmo nativo de la estrategia; medidos día a día parecerían más profundos.

Captura de Alza / Baja

Dos índices que dividen el comportamiento de la estrategia en los meses en que el benchmark subió y en los meses en que cayó. Juntos describen la forma de los retornos, no solo su tamaño.

Captura de Alza La fracción de las ganancias del benchmark capturada mientras el benchmark está subiendo. Por encima de 100% significa que la estrategia supera al benchmark en los mercados al alza.
Captura de Baja La fracción de las pérdidas del benchmark sufrida mientras el benchmark está cayendo. Por debajo de 100% significa que la estrategia pierde menos en los mercados a la baja.
El perfil ideal Alta Captura de Alza y baja Captura de Baja. El dual momentum típicamente busca una Captura de Baja muy por debajo de 100 — el filtro de momentum absoluto corta las caídas prolongadas — a veces a costa de una Captura de Alza moderada.

Curva de capital

El valor de una cartera de $10.000 reinvertida desde el inicio del período, graficada mes a mes. Se dibujan dos series: la estrategia de dual momentum (línea sólida) y el comprar y mantener de referencia (línea fina). El botón de escala cambia lo que es fácil de leer.

Escala lineal Los movimientos absolutos son comparables — una ganancia de $1.000 siempre ocupa la misma altura. Útil para visualizar episodios de drawdown en términos monetarios.
Escala logarítmica Los porcentajes son comparables — una ganancia de 10% siempre ocupa la misma altura. Más honesta para períodos largos, donde el efecto del interés compuesto distorsiona la escala lineal.

Retornos Anuales y Activos

Los mismos retornos vistos año a año, primero en términos absolutos y luego como diferencia frente al benchmark.

Retornos Anuales Retorno del año calendario (ene–dic) de la estrategia y del Buy & Hold, lado a lado. El año en curso se marca con un asterisco (todavía está incompleto).
Retornos Activos La diferencia anual, estrategia menos comprar y mantener. Una barra positiva significa que la estrategia superó ese año; una barra negativa significa que quedó por debajo. Sumadas a lo largo del período, las barras activas dan el excedente total aportado por la estrategia (el «alfa» acumulado).

Mapa de calor de retornos mensuales

Una grilla de 12 columnas (meses) por N filas (años). Cada celda representa el retorno de la estrategia en ese mes. El color codifica el signo — verde para positivo, rojo para negativo — y la intensidad codifica la magnitud.

Busca los patrones: una columna oscura recurrente sugiere un patrón estacional, una fila oscura un año malo, una celda aislada un choque puntual.

Drawdowns

Mientras las métricas dan una única cifra de peor pérdida, esta sección muestra el historial completo de pérdidas y los diez episodios más profundos.

Curva subacuática Para cada mes, el retroceso desde el pico más reciente. Cero significa un nuevo máximo histórico. Un valle en −20% significa que la estrategia estaba 20% por debajo del pico en ese momento. Cuanto más tiempo permanece la curva por debajo de cero, más lenta es la recuperación.
Tabla de los 10 peores Los diez peores episodios de drawdown. Las columnas principales: Pico (fecha del máximo antes de la caída), Valle (fecha del mínimo), Recuperación (fecha en que la cartera volvió al pico — en blanco si aún no se recuperó), Profundidad (pérdida máxima del episodio) y Duración (duración total pico → recuperación en meses).

Retornos Móviles

Un retorno anualizado calculado sobre una ventana deslizante — 1, 3 o 5 años — desplazada mes a mes a lo largo del historial. Es más honesto que el CAGR único: muestra cuántos subperíodos fueron rentables, no solo el resultado final.

Un retorno móvil de 3 años siempre positivo significa que ningún punto de entrada perdió dinero en tres años; el resumen mín. / mediana / máx. da la distribución.

Señal Actual y Operaciones

La parte inferior de la página es el estado actual de la estrategia y las rotaciones que produjeron la curva de arriba.

Señal Actual El estado de la cartera en el último mes calculado. Para cada activo de riesgo, un score de momentum (una combinación ponderada de los retornos de 1, 3 y 6 meses). Se selecciona el activo con el mayor score — a menos que su score absoluto sea negativo, en cuyo caso la estrategia asume postura defensiva ("Fuera del Mercado").
Fuera del Mercado La estrategia mantiene el activo defensivo en vez de un activo de riesgo — para el composite 70/30 de producción, efectivo (BIL) en ambas patas, la de acciones y la de materias primas. Este es el filtro de momentum absoluto en acción.
Operaciones Cada fila es una rotación mensual. Columnas: fecha, activo vendido, activo comprado y el retorno del primer mes de la posición entrante. La frecuencia de las rotaciones señala el costo real de fricción (comisiones de transacción) a vigilar en la operación real.

Leer la señal futura

El botón Calcular la señal futura ejecuta el mismo motor sobre los precios en vivo, tratando el mes actual inacabado: responde a «¿qué mantendría la estrategia ahora?» en vez de «¿cómo le fue?».

Estado del mercado & hora de obtención Si el mercado está abierto, en pre-mercado, después del cierre o cerrado, y la marca de tiempo de los precios usados. Te dicen qué tan fresco y asentado está el snapshot.
La señal El score de momentum actual para cada activo, la decisión (un activo de riesgo, o Fuera del Mercado), y el activo que se seleccionaría. Esto es provisional: el mes no está cerrado, así que el score — y la decisión — todavía pueden cambiar antes de la fecha de rotación.
Banner de desempeño — mantenido, no señalado Las cifras de arriba (MTD = desde el inicio del mes, YTD = desde el inicio del año) son el desempeño de lo que la estrategia mantiene actualmente — la posición de la última rotación completada — no la señal provisional mostrada abajo. Las dos pueden diferir, y confundirlas es el error fácil: el banner es dónde estás, la señal es a dónde podrías ir después.
Snapshots usados El cierre en vivo usado para cada ticker, con su marca de tiempo y fuente (y, para las réplicas de seguro de vida, el fondo del contrato correspondiente y el ISIN). Esta es la entrada bruta a partir de la cual se calcula la señal, mostrada para que el número sea auditable.
Calcular mis órdenes Debajo de la señal, una pequeña calculadora traduce la asignación objetivo en órdenes de compra / venta concretas, para las cuentas que operas a mano. Ingresas el monto que tienes actualmente por línea — manipula solo números, en cualquier moneda, y no usa ningún precio en vivo — y devuelve, por ticker, la orden necesaria para alcanzar el objetivo. El total a reequilibrar es la suma de tus entradas (el efectivo que quieres invertir es una línea más); para cada ticker, el objetivo es peso × total y la orden es objetivo − en cartera (positivo = compra, negativo = venta). Un ticker que tienes pero que salió del objetivo se vende a cero, y la pata defensiva en efectivo (BIL/SHY/GLD) se trata como cualquier otra línea. El cálculo es client-side y nunca envía una orden — y queda oculto en las réplicas de seguro de vida, donde el reequilibrio ocurre dentro del contrato.

Trátalo como una vista previa, no una instrucción. Es un estado calculado sobre los datos actuales — útil para ver la inclinación de la estrategia antes del fin de mes — pero no es consejo de inversión, y no es definitivo hasta que la barra cierre.

Por qué el backtest usa tickers estadounidenses

La estrategia es una estrategia de momentum: cada mes lee la tendencia reciente de cada activo y conserva solo los que siguen subiendo. Esa lectura es tan buena como la serie de precios sobre la que se ejecuta — por eso debe ejecutarse en el mercado donde cada exposición realmente cotiza. Para las acciones de gran capitalización de EE. UU., las materias primas amplias, el oro y las letras del Tesoro, ese mercado es Estados Unidos. El mayor volumen y la negociación más continua están allí, así que es allí donde se descubre el precio y donde la tendencia es más nítida. Una cotización local poco negociada puede retrasarse, dar saltos o oscilar alrededor del movimiento real; la serie estadounidense da la lectura más fiel. En resumen, el mercado de EE. UU. marca la pauta a la que todo lo demás se ajusta, y la señal es más confiable cuando se lee desde él.

Esto no tiene que ver principalmente con la moneda ni con los horarios de negociación. Sí, los precios estadounidenses están en dólares y las sesiones estadounidenses cierran más tarde que las europeas — pero neutralizar esos dos puntos no cambiaría la elección. Cotizada en euros y alineada a un reloj europeo, la serie estadounidense seguiría siendo la referencia, porque es allí donde está el volumen.

No hace falta mantener tickers estadounidenses para seguir la señal. Los equivalentes europeos UCITS replican las mismas exposiciones subyacentes y son lo que realmente se compra desde Europa; la señal simplemente se lee sobre la serie de referencia estadounidense. El mapeo de cada proxy estadounidense a su equivalente UCITS (nombre e ISIN) está en Invertir desde Europa → Equivalentes europeos.

Aviso

Cada número de la página de resultados se calcula sobre una única ventana histórica (2016–2026). Describe cómo se comportó la estrategia dentro de la muestra — no es una garantía de que los mismos números se mantengan en regímenes de mercado futuros.