Leyendo los resultados

Guía

Cómo leer los resultados, pantalla por pantalla.

Esta guía tiene tres partes: cómo configurar un backtest con el formulario Backtest, cómo leer la larga página de resultados que devuelve — métricas, gráficos, un mapa de calor, una señal, un registro de operaciones — y cómo leer la señal futura en vivo. En términos simples, de arriba abajo.

Usar el formulario de backtest

La página de inicio (Backtest) es un formulario. Cada control define una entrada del motor dual momentum. Las etiquetas son cortas, así que algunas describen su efecto de forma incompleta — esto es lo que hace realmente cada una.

Universo de activos de riesgo La cesta dentro de la cual la estrategia rota, elegida desde un menú. Elegir un universo también fija valores predeterminados sensatos para los controles de abajo. Las opciones Compuesto (el 70/30 y sus réplicas) son especiales: ejecutan dos patas a la vez con una configuración interna fija, de modo que los seis controles de abajo se ignoran para ellas. Las opciones de universo único (Acciones, Materias primas, Bonos, Cripto) dejan cada control libre para editar.
Activos a mantener Cuántos de la cesta mantener a la vez, equiponderados — los 1 a 5 mejores por momentum. Mantén 1 y la estrategia está siempre en un solo activo; mantén 3 y se reparte entre los tres más fuertes.
Momentum absoluto único Es el interruptor de entrada/salida, y su efecto es fácil de malinterpretar por el nombre del campo — lee el texto de la opción, no el título. Sí toma la decisión defensiva sobre un barómetro fijo (el activo de momentum absoluto de abajo): si ese barómetro está en tendencia alcista, toda la cesta se mantiene, de lo contrario toda la cesta pasa al activo fuera del mercado. No (el GEM de Antonacci) toma la decisión sobre el propio activo principal seleccionado: solo lo mantienes cuando su propio momentum es positivo, y el barómetro fijo se ignora.
Activo de momentum absoluto El barómetro fijo usado solo en el modo Sí de arriba. En el modo No no tiene efecto, y el campo se oculta.
Activo fuera del mercado Lo que la estrategia mantiene cuando el filtro de momentum absoluto se vuelve negativo — la posición defensiva. El valor por defecto es efectivo (BIL); también se ofrecen oro y bonos. Cuál activo defensivo es la mejor opción es una cuestión de fondo, no de mecánica — vea Cómo funciona y Por qué estas decisiones.
Activo de referencia (benchmark) Una confusión que conviene aclarar: esta es la línea dibujada solo para comparación visual — la referencia Buy & Hold superpuesta a los gráficos y tablas. No es el umbral de entrada/salida. El umbral contra el que la estrategia mide el momentum es el efectivo, fijado entre bastidores. Cambiar este campo mueve la línea de comparación; no cambia una sola operación.
Escala del gráfico de capital Solo cosmético — eje Y lineal o logarítmico en la curva de capital. No cambia nada en el cálculo.
Preajuste de lookback Qué ventanas de momentum alimentan el score — 1/3/6, 1/2/3 o 3/6/12 meses — combinadas con pesos fijos 33/33/34. Las ventanas cortas reaccionan más rápido y rotan más; las largas son más estables.

Qué son los valores por defecto. Esos valores por defecto por universo no son arbitrarios: cada universo rellena los controles con la configuración más adecuada a su clase de activos — el barómetro de momentum, la línea de benchmark, el activo defensivo y la ventana de lookback. Son puntos de partida, todos editables. Aquí está el mapa completo.

Universo	Cesta de riesgo	Filtro de momentum absoluto	Benchmark (línea B&H)	Fuera del mercado	Lookback
US Style	IWF / IWD / IWB	Sí · SPY	SPY	efectivo (BIL)	1 / 3 / 6
US Style — EU	IWF / IWD	Sí · SPY	SPY	efectivo	1 / 3 / 6
Top US Indexes	QQQ / IWM / SPY	Sí · QQQ	SPY	efectivo	1 / 3 / 6
Geo Mix	SPY / IEFA / IEMG	Sí · SPY	SPY	efectivo	1 / 3 / 6
Commodity Sectors	GLD / DBE / DBA / DBB	No (GEM)	DBC	efectivo	1 / 3 / 6
Bond Geo Type	TLT / LQD / EMB	No (GEM)	AGG	oro (GLD)	1 / 3 / 6
Bond Credit Quality	TLT / LQD / HYG	No (GEM)	AGG	oro	1 / 3 / 6
Bitcoin	BTC	No (GEM)	BTC	efectivo	1 / 2 / 3
Bitcoin / Ethereum	BTC / ETH	Sí · BTC	BTC	efectivo	1 / 2 / 3

Dos patrones destacan. El barómetro y el benchmark son siempre un índice amplio de la propia clase — SPY para acciones US, DBC para materias primas, AGG para bonos, BTC para cripto — para que el momentum se juzgue contra una referencia de la clase justa, no una vara sin relación. Y el activo defensivo es efectivo en todas partes salvo en los bonos, que se refugian en el oro: el estrés de caída de tipos que perjudica a los bonos tiende a elevar el oro, así que un refugio cross-clase es el mejor paracaídas allí. El lookback es el 1/3/6 estándar para cada clase salvo la cripto (1/2/3, ver abajo). Por qué ganan estas elecciones concretas es una cuestión de fondo — ver Cómo funciona y Por qué estas decisiones.

Resultados de universo único vs compuesto. Un universo único devuelve una página de resultados para una sola cesta en rotación. Un compuesto (el 70/30) devuelve una página que añade un resumen de la estrategia que lista sus dos patas y sus pesos 70/30 fijos, y muestra una señal actual para cada pata; su curva de capital es la cartera combinada frente al benchmark. Todo lo que sigue se aplica a ambos — el compuesto simplemente apila dos veces la misma mecánica.

Cripto — un grupo solo-backtest. El selector también lista dos universos cripto, Bitcoin y una rotación Bitcoin/Ethereum, mantenidos como banco de pruebas exploratorio. Aplican el mismo dual momentum en un lookback mucho más corto 1-2-3 (la cripto invierte la tendencia demasiado rápido para el 1-3-6 estándar) y nunca se operan — la cripto no tiene vía de ejecución aquí. Su señal futura igual calcula una decisión en vivo — el mercado cripto es 24/7, así que siempre muestra «mercado abierto» — pero es solo apoyo a la decisión. Ver la sección cripto de la Cómo funciona para lo que muestran los backtests, y por qué esa ventaja es dentro de muestra.

Métricas de desempeño

Las cifras principales, calculadas sobre toda la ventana evaluada. Resumen crecimiento y riesgo en unos pocos números antes de cualquier gráfico.

CAGR Tasa de Crecimiento Anual Compuesta — la tasa de crecimiento anualizada y compuesta a lo largo del período completo. Mide qué tan rápido creció la cartera, no qué tan suavemente: dos estrategias con el mismo CAGR pueden tener trayectorias muy distintas.
Max Drawdown La peor pérdida de pico a valle registrada. Es la prueba de nervios: cuánto habrías perdido si hubieras comprado en el peor momento posible antes de una caída.
CAGR / |Max Drawdown| La relación retorno-riesgo usada aquí como proxy del Sharpe. Cuanto mayor, más retorno genera la estrategia por unidad de peor pérdida sufrida. No hay una tasa libre de riesgo estable a lo largo de la ventana 2016–2026, razón por la cual se usa este proxy en vez de un Sharpe convencional.
Benchmark Buy & Hold del primer activo de riesgo del universo (p. ej.: IWF para us-style), no necesariamente SPY. Mide lo que la rotación mensual aporta frente a simplemente mantener el activo sin hacer nada.

Una precisión sobre la granularidad: todos los drawdowns de este sitio se miden en cierres mensuales — el ritmo nativo de la estrategia. Marcados día a día, los drawdowns son mecánicamente más profundos, y la diferencia crece con la velocidad del desplome: un desplome relámpago atraviesa un sistema mensual antes de que la señal pueda reaccionar, mientras que una caída lenta muestra poca diferencia. Lea estas cifras como pisos del dolor real, no como techos.

Captura de Alza / Baja

Dos índices que dividen el comportamiento de la estrategia en los meses en que el benchmark subió y en los meses en que cayó. Juntos describen la forma de los retornos, no solo su tamaño.

Captura de Alza La fracción de las ganancias del benchmark capturada mientras el benchmark está subiendo. Por encima de 100% significa que la estrategia supera al benchmark en los mercados al alza.
Captura de Baja La fracción de las pérdidas del benchmark sufrida mientras el benchmark está cayendo. Por debajo de 100% significa que la estrategia pierde menos en los mercados a la baja.
El perfil ideal Alta Captura de Alza y baja Captura de Baja. El dual momentum típicamente busca una Captura de Baja muy por debajo de 100 — el filtro de momentum absoluto corta las caídas prolongadas — a veces a costa de una Captura de Alza moderada.

Curva de capital

El valor de una cartera de $10.000 reinvertida desde el inicio del período, graficada mes a mes. Se dibujan dos series: la estrategia de dual momentum (línea sólida) y el Buy & Hold de referencia (línea fina). El botón de escala cambia lo que es fácil de leer.

Escala lineal Los movimientos absolutos son comparables — una ganancia de $1.000 siempre ocupa la misma altura. Útil para visualizar episodios de drawdown en términos monetarios.
Escala logarítmica Los porcentajes son comparables — una ganancia de 10% siempre ocupa la misma altura. Más honesta para períodos largos, donde el efecto del interés compuesto distorsiona la escala lineal.

Retornos Anuales y Activos

Los mismos retornos vistos año a año, primero en términos absolutos y luego como diferencia frente al benchmark.

Retornos Anuales Retorno del año calendario (ene–dic) de la estrategia y del Buy & Hold, lado a lado. El año en curso se marca con un asterisco (todavía está incompleto).
Retornos Activos La diferencia anual, estrategia menos Buy & Hold. Una barra positiva significa que la estrategia superó ese año; una barra negativa significa que quedó por debajo. Sumadas a lo largo del período, las barras activas dan el alfa acumulado.

Mapa de calor de retornos mensuales

Una grilla de 12 columnas (meses) por N filas (años). Cada celda representa el retorno de la estrategia en ese mes. El color codifica el signo — verde para positivo, rojo para negativo — y la intensidad codifica la magnitud.

El valor está en los patrones. Una columna roja intensa en septiembre u octubre a lo largo de varios años sugiere un patrón estacional; una fila roja es un año malo en general; una celda aislada e intensamente roja es un choque puntual. El mapa de calor transforma una lista plana de números en una textura que se puede analizar de un vistazo.

Drawdowns

Mientras las métricas dan una única cifra de peor pérdida, esta sección muestra el historial completo de pérdidas y los diez episodios más profundos.

Curva subacuática Para cada mes, el retroceso desde el pico más reciente. Cero significa un nuevo máximo histórico. Un valle en −20% significa que la estrategia estaba 20% por debajo del pico en ese momento. Cuanto más tiempo permanece la curva por debajo de cero, más lenta es la recuperación.
Tabla de los 10 peores Los diez peores episodios de drawdown. Las columnas principales: Pico (fecha del máximo antes de la caída), Valle (fecha del mínimo), Recuperación (fecha en que la cartera volvió al pico — en blanco si aún no se recuperó), Profundidad (pérdida máxima del episodio) y Duración (duración total pico → recuperación en meses).

Retornos Móviles

Un retorno anualizado calculado sobre una ventana deslizante — 1, 3 o 5 años — desplazada mes a mes a lo largo del historial. Es más honesto que el CAGR único: muestra cuántos subperíodos fueron rentables, no solo el resultado final.

Un retorno móvil de 3 años siempre positivo significa que la estrategia nunca perdió dinero en ningún horizonte de tres años, cualquiera sea el punto de entrada dentro de la ventana evaluada. La tabla de resumen (mín. / mediana / máx.) da la distribución completa de esos retornos móviles, para que puedas ver el peor caso, así como el típico.

Señal Actual y Operaciones

La parte inferior de la página es el estado actual de la estrategia y las rotaciones que produjeron la curva de arriba.

Señal Actual El estado de la cartera en el último mes calculado. Para cada activo de riesgo, un score de momentum (una combinación ponderada de los retornos de 1, 3 y 6 meses). Se selecciona el activo con el mayor score — a menos que su score absoluto sea negativo, en cuyo caso la estrategia asume postura defensiva ("Fuera del Mercado").
Fuera del Mercado La estrategia mantiene el activo defensivo en vez de un activo de riesgo — para el composite 70/30 de producción, efectivo (BIL) en ambas patas, la de acciones y la de materias primas. Este es el filtro de momentum absoluto en acción.
Operaciones Cada fila es una rotación mensual. Columnas: fecha, activo vendido, activo comprado y el retorno del primer mes de la posición entrante. La frecuencia de las rotaciones señala el costo real de fricción (comisiones de transacción) a vigilar en la operación real.

Leer la señal futura

El botón Calcular la señal futura — y la página Señal futura — responde a una pregunta distinta del backtest: no «cómo le fue a esta estrategia», sino «¿qué mantendría ahora mismo?». Ejecuta el mismo motor con precios en vivo, tratando el mes actual inacabado como una barra final provisional. Es de solo lectura — nunca envía una orden.

Estado del mercado & hora de obtención Si el mercado está abierto, en pre-mercado, después del cierre o cerrado, y la marca de tiempo de los precios usados. Te dicen qué tan fresco y asentado está el snapshot.
La señal El score de momentum actual para cada activo, la decisión (un activo de riesgo, o Fuera del Mercado), y el activo que se seleccionaría. Esto es provisional: el mes no está cerrado, así que el score — y la decisión — todavía pueden cambiar antes de la fecha de rotación.
Banner de desempeño — mantenido, no señalado Las cifras de arriba (MTD, YTD) son el desempeño de lo que la estrategia mantiene actualmente — la posición de la última rotación completada — no la señal provisional mostrada abajo. Las dos pueden diferir, y confundirlas es el error fácil: el banner es dónde estás, la señal es a dónde podrías ir después.
Snapshots usados El cierre en vivo usado para cada ticker, con su marca de tiempo y fuente (y, para las réplicas de seguro de vida, el fondo del contrato correspondiente y el ISIN). Esta es la entrada bruta a partir de la cual se calcula la señal, mostrada para que el número sea auditable.
Calcular mis órdenes Debajo de la señal, una pequeña calculadora traduce la asignación objetivo en órdenes de compra / venta concretas, para las cuentas que operas a mano. Ingresas el monto que tienes actualmente por línea — manipula solo números, en cualquier moneda, y no usa ningún precio en vivo — y devuelve, por ticker, la orden necesaria para alcanzar el objetivo. El total a reequilibrar es la suma de tus entradas (el efectivo que quieres invertir es una línea más); para cada ticker, el objetivo es peso × total y la orden es objetivo − en cartera (positivo = compra, negativo = venta). Un ticker que tienes pero que salió del objetivo se vende a cero, y la pata defensiva en efectivo (BIL/SHY/GLD) se trata como cualquier otra línea. El cálculo es client-side y nunca envía una orden — y queda oculto en las réplicas de seguro de vida, donde el reequilibrio ocurre dentro del contrato.

Trátalo como una vista previa, no una instrucción. Es un estado calculado sobre los datos actuales — útil para ver la inclinación de la estrategia antes del fin de mes — pero no es consejo de inversión, y no es definitivo hasta que la barra cierre.

Aviso

Cada número de la página de resultados se calcula sobre una única ventana histórica (2016–2026). Describe cómo se comportó la estrategia dentro de la muestra — no es una garantía de que los mismos números se mantengan en regímenes de mercado futuros.