Guide

Utiliser le formulaire de backtest

Chaque champ du formulaire (page Simulateur) règle une entrée du moteur. Voici ce que fait chacun.

Univers d'actifs risqués Le panier d'actifs entre lesquels la stratégie tourne chaque mois, choisi dans le menu. La composition de chaque univers et ses valeurs par défaut sont détaillées sur la page Méthodologie.
Nombre d'actifs détenus Combien d'actifs du panier détenir à la fois, équipondérés — le top 1 à 5 par momentum. Détenez-en 1 et la stratégie est toujours sur un seul actif ; détenez-en 3 et elle se répartit sur les trois plus forts.
Momentum absolu unique C'est l'interrupteur entrée/sortie, et son effet est facile à mal lire d'après le nom du champ — lisez le texte de l'option, pas le titre. Oui prend la décision défensive sur un baromètre fixe (l'actif de momentum absolu ci-dessous) : si ce baromètre est en tendance haussière, tout le panier est détenu, sinon tout le panier passe à l'actif hors-marché. Non (le GEM d'Antonacci) prend la décision sur l'actif top sélectionné lui-même : vous ne le détenez que si son propre momentum est positif, et le baromètre fixe est ignoré.
Actif de momentum absolu Le baromètre fixe utilisé uniquement en mode Oui ci-dessus. En mode Non il n'a aucun effet, et le champ est masqué.
Actif hors marché Ce que la stratégie détient lorsque le filtre de momentum absolu devient négatif — la position défensive. La valeur par défaut est les liquidités (BIL) ; l'or et les obligations sont aussi proposés. Quel actif défensif est le meilleur choix est une question de fond, pas de mécanique — voir Comment ça marche et les convictions derrière l'allocation.
Actif de référence (benchmark) Une confusion à dissiper : c'est la ligne dessinée pour comparaison visuelle seulement — la référence achat-conservation superposée aux graphiques et tableaux. Ce n'est pas le seuil entrée/sortie. Le seuil contre lequel la stratégie mesure le momentum est les liquidités, fixé en coulisse. Modifier ce champ déplace la ligne de comparaison ; cela ne change pas une seule transaction.
Échelle du graphique de capital Cosmétique seulement — axe Y linéaire ou logarithmique sur la courbe de capital. Cela ne change rien au calcul.
Préréglage de lookback Sur quelles périodes passées la force d'un actif est mesurée — 1/3/6, 1/2/3 ou 3/6/12 mois — combinées avec des poids figés 33/33/34. Les fenêtres courtes réagissent plus vite et tournent davantage ; les longues sont plus stables.

Le baromètre de momentum absolu et la courbe de référence sont toujours l'indice large de la classe (SPY pour les actions US, DBC pour les matières premières, AGG pour les obligations, BTC pour la crypto) ; le refuge hors marché est les liquidités ou l'or.

Résultats mono-univers vs composite. Un univers unique produit une page pour un seul panier en rotation. Un composite (le 70/30) fait tourner deux jambes à poids figés et affiche un signal par jambe ; ses six contrôles sont alors ignorés.

Crypto — un groupe backtest-only. Crypto (Bitcoin, rotation Bitcoin/Ethereum) : banc d'essai exploratoire, lookback court 1-2-3 (la crypto retourne de tendance trop vite pour le 1-3-6 standard).

Comment se calcule le score de momentum

Chaque mois, chaque actif candidat reçoit un score de momentum unique. Ce score n'est pas tiré d'une seule période : il combine le rendement total de l'actif sur plusieurs fenêtres de rétrospection. Avec le préréglage par défaut (1-3-6), ce sont les rendements des 1, 3 et 6 derniers mois, comptant chacun pour environ un tiers. Mélanger ainsi les fenêtres lisse un mois isolé bruité et récompense une tendance qui tient à la fois sur le court et le moyen terme. (Les autres préréglages — 1-2-3 pour les actifs plus nerveux, 3-6-12 pour les plus lents — ne font que changer les fenêtres moyennées.)

Deux filtres transforment ensuite ces scores en décision :

Momentum relatif — classer les candidats par score et garder le plus fort (le premier, pour la stratégie en exécution). Réponse à : quel actif mène ?
Momentum absolu — vérifier que l'actif retenu monte vraiment face au cash, et n'est pas seulement le moins mauvais d'un groupe qui baisse. Si son momentum passe sous le seuil du cash (bons du Trésor), la stratégie se met de côté et reste en cash. Réponse à : vaut-il seulement la peine d'être investi ?

C'est le filtre absolu qui permet à la stratégie de rester à l'écart des baisses durables : quand rien ne franchit la barre du cash, elle attend en cash. Quel actif le contrôle absolu surveille dépend du mode fixé par le formulaire — voir la section formulaire ci-dessus. Pour savoir pourquoi le refuge est du cash, voir Méthodologie.

Métriques de performance

Les chiffres clés, calculés sur toute la fenêtre testée.

CAGR Taux de croissance annuel composé — le taux de croissance annualisé et composé sur l'ensemble de la période. Il mesure à quelle vitesse le portefeuille a crû, pas à quel point le parcours fut régulier : deux stratégies de même CAGR peuvent avoir des trajectoires très différentes.
Drawdown maximal La pire perte de sommet à creux enregistrée. C'est le test des nerfs : de combien vous auriez été en perte si vous aviez acheté au pire moment possible avant une chute.
CAGR / |Drawdown max| Le ratio rendement/risque utilisé ici comme approximation du Sharpe. Plus il est élevé, plus la stratégie génère de rendement par unité de pire perte subie. Il n'existe pas de taux sans risque stable sur la fenêtre 2016–2026, d'où l'usage de cette approximation plutôt que d'un Sharpe classique.
Référence Achat-conservation du premier actif risqué de l'univers (p. ex. IWF pour us-style), pas nécessairement SPY. Il mesure ce que la rotation mensuelle apporte par rapport à la simple détention de l'actif, sans rien faire.

Tous les drawdowns du site sont mesurés sur clôtures mensuelles, le rythme natif de la stratégie ; mesurés au jour le jour, ils paraîtraient plus profonds.

Capture à la hausse / à la baisse

Deux ratios qui séparent le comportement de la stratégie entre les mois où la référence a monté et ceux où elle a baissé. Ensemble, ils décrivent la forme des rendements, pas seulement leur ampleur.

Capture à la hausse La fraction des gains de la référence captée lorsque celle-ci monte. Au-dessus de 100 %, la stratégie fait mieux que la référence dans les marchés haussiers.
Capture à la baisse La fraction des pertes de la référence subie lorsque celle-ci baisse. En dessous de 100 %, la stratégie perd moins dans les marchés baissiers.
Le profil idéal Forte capture à la hausse et faible capture à la baisse. Le dual momentum vise typiquement une capture à la baisse bien inférieure à 100 — le filtre de momentum absolu coupe les baisses prolongées — parfois au prix d'une capture à la hausse modérée.

Courbe de capital

La valeur d'un portefeuille de 10 000 $ réinvesti depuis le début de la période, tracée mois par mois. Deux séries sont représentées : la stratégie dual momentum (trait plein) et l'achat-conservation de référence (trait fin). Le sélecteur d'échelle change ce qui se lit facilement.

Échelle linéaire Les variations absolues sont comparables — un gain de 1 000 $ occupe toujours la même hauteur. Utile pour voir les épisodes de drawdown en dollars.
Échelle logarithmique Les pourcentages sont comparables — un gain de 10 % occupe toujours la même hauteur. Plus honnête sur les longues périodes, où la capitalisation déforme l'échelle linéaire.

Rendements annuels et actifs

Les mêmes rendements vus année civile par année civile, d'abord en valeur absolue puis comme l'écart à la référence.

Rendements annuels Rendement par année civile (janv.–déc.) de la stratégie et du Buy & Hold, côte à côte. L'année en cours est marquée d'un astérisque (elle est encore incomplète).
Rendements actifs La différence annuelle, stratégie moins achat-conservation. Une barre positive signifie que la stratégie a surperformé cette année-là ; une barre négative, qu'elle a sous-performé. Cumulées sur la période, les barres actives donnent le surplus total apporté par la stratégie (l'« alpha » cumulé).

Heatmap des rendements mensuels

Une grille de 12 colonnes (mois) sur N lignes (années). Chaque case est le rendement de la stratégie pour ce mois. La couleur encode le signe — vert pour positif, rouge pour négatif — et l'intensité encode l'ampleur.

Cherchez les regroupements : une colonne sombre récurrente suggère un motif saisonnier, une ligne sombre une mauvaise année, une case isolée un choc ponctuel.

Drawdowns

Là où les métriques donnent un seul chiffre de pire perte, cette section montre l'historique complet des pertes et les dix épisodes les plus profonds.

Courbe underwater Pour chaque mois, la baisse depuis le dernier sommet. Zéro signifie un nouveau plus-haut historique. Un creux à −20 % signifie que la stratégie était 20 % sous son sommet à cet instant. Plus la courbe reste longtemps sous zéro, plus la reprise est lente.
Tableau Top 10 Les dix pires épisodes de drawdown. Les colonnes clés : Sommet (date du plus-haut avant la chute), Creux (date du point bas), Reprise (date du retour au sommet — vide si pas encore retrouvé), Profondeur (perte maximale de l'épisode) et Durée (durée totale sommet → reprise, en mois).

Rendements glissants

Un rendement annualisé calculé sur une fenêtre glissante — 1, 3 ou 5 ans — déplacée mois par mois sur tout l'historique. Plus honnête que le seul CAGR global : il montre combien de sous-périodes furent profitables, pas seulement le résultat final.

Un rendement glissant à 3 ans toujours positif signifie qu'aucun point d'entrée n'a perdu d'argent sur trois ans ; le récapitulatif min / médiane / max donne la distribution.

Signal courant et transactions

Le bas de la page, c'est l'état présent de la stratégie et les rotations qui ont produit la courbe ci-dessus.

Signal courant L'état du portefeuille au dernier mois calculé. Pour chaque actif risqué, un score de momentum (un mélange pondéré des rendements à 1, 3 et 6 mois). L'actif au score le plus élevé est sélectionné — sauf si son score absolu est négatif, auquel cas la stratégie se met en défensif (« hors marché », Out of Market).
Hors marché (Out of Market) La stratégie détient l'actif défensif au lieu d'un actif risqué — pour le 70/30 de production, des liquidités (BIL) sur les deux poches, actions comme matières premières. C'est le filtre de momentum absolu en action.
Transactions Chaque ligne est une rotation mensuelle. Colonnes : date, actif vendu, actif acheté, et le rendement du premier mois de la position entrante. La fréquence des rotations indique le coût de friction réel (frais de transaction) à surveiller en trading réel.

Lire le signal futur

Le bouton Calculer le signal futur exécute le même moteur sur les prix en direct, en traitant le mois courant inachevé : il répond à « que détiendrait la stratégie maintenant ? » plutôt qu'à « comment s'est-elle comportée ? ».

État du marché & horodatage Si le marché est ouvert, en pré-marché, après clôture ou fermé, et l'horodatage des prix utilisés. Ils vous disent à quel point le snapshot est frais et stabilisé.
Le signal Le score de momentum courant pour chaque actif, la décision (un actif risqué, ou Hors marché), et l'actif qui serait sélectionné. C'est provisoire : le mois n'est pas clos, donc le score — et la décision — peuvent encore changer avant la date de rotation.
Bandeau de performance — détenu, pas signalé Les chiffres en haut (MTD = depuis le début du mois, YTD = depuis le début de l'année) sont la performance de ce que la stratégie détient actuellement — la position de la dernière rotation effectuée — pas le signal provisoire affiché en dessous. Les deux peuvent différer, et les confondre est l'erreur facile : le bandeau, c'est où vous êtes ; le signal, c'est où vous pourriez aller ensuite.
Snapshots utilisés Le close en direct utilisé pour chaque ticker, avec son horodatage et sa source (et, pour les répliques assurance-vie, le fonds du contrat correspondant et son ISIN). C'est l'entrée brute à partir de laquelle le signal est calculé, montrée pour que le nombre soit auditable.
Calculer mes ordres Sous le signal, un petit calculateur traduit l'allocation cible en ordres d'achat / vente concrets, pour les comptes que vous tradez à la main. Vous saisissez le montant actuellement détenu par ligne — il manipule de simples nombres, dans n'importe quelle devise, et n'utilise aucun prix en direct — et il renvoie, par ticker, l'ordre nécessaire pour atteindre la cible. Le total à rééquilibrer est la somme de vos saisies (les liquidités que vous voulez investir sont une ligne comme une autre) ; pour chaque ticker, la cible vaut poids × total et l'ordre vaut cible − détenu (positif = achat, négatif = vente). Un ticker détenu mais sorti de la cible est vendu à zéro, et la poche défensive en liquidités (BIL/SHY/GLD) est traitée comme n'importe quelle autre ligne. Le calcul est client-side et ne passe jamais d'ordre — et il est masqué sur les répliques assurance-vie, où le rééquilibrage se fait au sein du contrat.

Traitez-le comme un aperçu, pas une instruction. C'est un état calculé sur les données courantes — utile pour voir la tendance de la stratégie avant la fin du mois — mais ce n'est pas un conseil d'investissement, et ce n'est pas définitif tant que la barre n'est pas close.

Pourquoi le backtest tourne sur des tickers US

La stratégie est une stratégie de momentum : chaque mois, elle lit la tendance récente de chaque actif et ne garde que ceux qui montent encore. Cette lecture ne vaut que ce que vaut la série de cours sur laquelle elle s'appuie — elle doit donc se faire sur le marché où chaque exposition est réellement cotée. Pour les grandes capitalisations américaines, les matières premières larges, l'or et les bons du Trésor, ce marché, ce sont les États-Unis. C'est là que se concentrent le volume et la cotation la plus continue : c'est donc là que se forme le prix et que la tendance est la plus nette. Une ligne locale peu traitée peut décrocher, ouvrir en écart ou osciller autour du vrai mouvement ; la série US en donne la lecture la plus fidèle. Autrement dit : c'est le marché US qui donne le la, et le signal est le plus fiable lorsqu'on le lit là.

Ce n'est pas d'abord une question de devise ni d'horaires. Oui, les cours US sont en dollars et les séances américaines ferment plus tard que les européennes — mais neutraliser ces deux points ne changerait pas le choix. Même libellée en euros et calée sur une horloge européenne, la série US resterait la référence, parce que c'est là qu'est le volume.

Vous n'avez pas besoin de détenir des tickers US pour suivre le signal. Les équivalents UCITS européens répliquent les mêmes expositions sous-jacentes et sont ce que vous achetez réellement depuis l'Europe ; le signal se lit simplement sur la série US de référence. La correspondance de chaque proxy US vers son équivalent UCITS (nom et ISIN) figure sur Investir depuis l'Europe → Équivalents européens.

Mise en garde

Chaque chiffre de la page de résultats est calculé sur une seule fenêtre historique (2016–2026). Il décrit le comportement de la stratégie dans l'échantillon — pas une garantie que les mêmes nombres tiennent à travers les régimes de marché futurs.